Os dados são um elemento essencial de um mercado eficiente. Se a eficiência de mercado é o grau em que os preços refletem todas as informações disponíveis, ter informações de qualidade é crucial. E para chegar às informações, você precisa de dados. Os mercados financeiros tradicionais são ricos em dados e têm altos níveis de padronização e acessibilidade, dando aos participantes do mercado abundantes caminhos para análise. Os mercados de ativos digitais estão inundados de dados, mas esses dados têm menos estrutura e pouca padronização, complicando muitos aspectos da análise fundamental e quantitativa.
É um tanto irônico que os dados sejam um ponto de atrito para ativos digitais, uma vez que um aspecto muito elogiado das blockchains públicas é sua transparência. Transações e dados na blockchain estão disponíveis essencialmente imediatamente para qualquer pessoa com acesso ao sistema. Mas transparência não significa acessibilidade e, muito menos, usabilidade. Sem priorizar a acessibilidade, disseminação e contexto, massas de dados brutos de blockchain não melhorarão automaticamente a eficiência do mercado de criptomoedas. E, embora a complexidade dos dados de blockchain possa criar alfa para analistas experientes, a falta de dados consistentes provavelmente contribui para a volatilidade, afastando o capital institucional.
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Até agora, o estado um tanto desconexo dos dados de blockchain não foi um problema, dado um mercado dominado por fluxos de varejo. Mas se o mercado deve se tornar finalmente institucionalizado (ou seja, atrair o envolvimento de alocadores sérios como fundos de pensão, fundos patrimoniais e seguradoras), ele precisa evoluir.
Para melhorar, o espaço de ativos digitais pode aprender com abordagens de mercado tradicionais. Espera-se que tokens acumulem valor de acordo com o sucesso de um projeto. Assim, indicadores-chave de desempenho (KPIs) devem estar prontamente acessíveis, atuando como páginas de “relações com investidores” para detentores de tokens. É irrealista esperar que projetos de criptomoedas iniciantes divulguem informações como as corporações públicas fazem, mas etapas intermediárias podem melhorar a situação.
Por exemplo, há pontos de dados que poderiam ser relevantes para quase todos os projetos divulgarem, incluindo: cronogramas de abastecimento (com detalhes de mecanismos de inflação e queima, bem como desbloqueios), taxas, usuários ativos e transações diárias. Naturalmente, projetos não terão todos os mesmos indicadores – por exemplo, KPIs para uma plataforma de contratos inteligentes serão diferentes daquelas para um aplicativo ou protocolo DeFi. Plataformas de contratos inteligentes podem querer mostrar quantos aplicativos estão implantados no ecossistema. Protocolos DeFi podem querer exibir TVL ou volumes. Independentemente da utilidade, cada projeto deve se esforçar para divulgar o maior número possível de pontos de dados.
Crucialmente, esses dados devem ter definições e metodologias detalhadas, juntamente com código reproduzível de como as informações são derivadas da blockchain. Eles também devem estar disponíveis com históricos completos ao longo do tempo e ser facilmente baixáveis ou acessíveis por meio de APIs.
Esforços dos projetos para sistematicamente disseminar informações-chave devem reduzir a incerteza (e, portanto, a volatilidade) e ajudar na entrada de capital no espaço de criptomoedas. Investidores devem esperar esse nível de transparência e recompensar os projetos que priorizam a exibição de KPIs, ao mesmo tempo em que pressionam por melhorias nas empresas do portfólio que não o fazem.
Larry Fink, CEO da BlackRock, observou em uma recente chamada de ganhos que mais transparência e análises poderiam ampliar o investimento em ativos digitais, semelhante à evolução de mercados como hipotecas e títulos de alto rendimento. Já existem players fortes como a Artemis que estão fornecendo dados e análises de blockchain e estabelecendo padrões para finanças digitais. Tais provedores serão essenciais, assim como plataformas como Bloomberg e S&P’s Capital IQ são nos mercados tradicionais. No entanto, cada projeto construindo ativos digitais deve fazer sua parte para aprimorar a disponibilidade de dados para investidores. À medida que o mercado de criptomoedas amadurece em transparência e análises, como muitos outros mercados incipientes fizeram antes dele, o escopo para investimento no espaço deve se expandir materialmente.
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