A Ventuals encerrou seus mercados de perpétuos ligados a OpenAI e Anthropic na Hyperliquid, liquidando posições automaticamente. O caso mostra que a corrida por ativos privados on-chain está avançando rápido, mas também começa a concentrar liquidez em poucos operadores.
A Hyperliquid perdeu nesta segunda-feira (15) dois de seus mercados mais chamativos fora do universo cripto: os contratos perpétuos ligados às avaliações de OpenAI e Anthropic. A Ventuals, equipe responsável por esses mercados, anunciou que está encerrando as operações e que seus integrantes vão se juntar a outro projeto dentro do ecossistema da exchange descentralizada.
Segundo o CoinDesk, os contratos OPENAI e ANTHROPIC foram interrompidos e liquidados automaticamente, enquanto outros mercados da Ventuals devem ser desligados nos próximos dias. A equipe afirma ter movimentado mais de US$ 650 milhões em volume e recebido mais de 500 mil HYPE em apoio comunitário durante sua operação.
O episódio importa porque a Hyperliquid virou um dos principais laboratórios para negociação 24/7 de ativos do mundo real, incluindo empresas privadas que ainda não têm ações listadas em bolsa. Na prática, traders não compravam participação direta em OpenAI ou Anthropic; eles especulavam, via perpétuos, sobre a variação das avaliações dessas companhias.
Mercados de IA fecham após onda de produtos RWA
A Ventuals operava por meio do HIP-3, estrutura da Hyperliquid que permite a equipes terceiras criarem e administrarem seus próprios mercados de futuros perpétuos. Esse modelo ajudou a exchange a ampliar sua oferta para além de Bitcoin, Ethereum e altcoins, aproximando a DeFi de temas tradicionalmente restritos a Wall Street.
Como o CriptoBR mostrou recentemente, a Hyperliquid já vinha chamando atenção de nomes da infraestrutura financeira tradicional. Em maio, o CEO da ICE afirmou que a Hyperliquid já superava a Nasdaq em alguns sinais de mercado, enquanto CME e ICE passaram a observar de perto o avanço dos perpétuos on-chain ligados a ativos tradicionais.
De acordo com dados citados pelo CoinDesk a partir da DefiLlama, a Hyperliquid processou cerca de US$ 234 bilhões em volume de perpétuos no último mês. Esse número ajuda a explicar por que mercados experimentais, como contratos sobre empresas privadas de IA, conseguiram atrair atenção mesmo sem oferecer propriedade direta sobre os ativos subjacentes.
O encerramento, porém, também mostra o outro lado dessa expansão. Mercados sintéticos de empresas privadas dependem de desenho de produto, liquidez, confiança na equipe operadora e mecanismos claros de liquidação. Quando um operador sai, a experiência do usuário precisa ser resolvida sem deixar posições presas ou preços artificiais em aberto.
Consolidação favorece rivais dentro da própria Hyperliquid
A saída da Ventuals não significa que a tese de RWA e ações privadas on-chain acabou. Pelo contrário: ela sugere que a categoria está entrando em fase de consolidação. O CoinDesk aponta que a TradeXYZ, outro projeto nativo da Hyperliquid, já concentra cerca de 97% do volume negociado via HIP-3 e oferece mercados ligados a empresas como SpaceX.
Essa concentração pode tornar a experiência mais líquida para traders, mas também aumenta a dependência de poucos provedores de mercado. Para uma exchange descentralizada que cresceu com a promessa de abertura e competição, o equilíbrio entre inovação permissionless e operadores dominantes será cada vez mais observado.
A disputa também se conecta a um movimento mais amplo de tokenização e ativos privados negociáveis em cripto. No fim de maio, o CriptoBR reportou que CME e ICE miravam a Hyperliquid por riscos em mercados como petróleo, justamente porque esses instrumentos começam a tocar áreas sensíveis da formação global de preços.
Para o investidor comum, o recado é simples: mercados de perpétuos sobre empresas não listadas podem parecer uma forma prática de acessar narrativas de IA, SpaceX ou outros ativos fechados, mas continuam sendo produtos sintéticos. Eles carregam risco de liquidez, risco operacional e dependem das regras de liquidação definidas por quem administra o mercado.
A notícia também chega em um momento em que a fronteira entre inteligência artificial e cripto está mais movimentada. Na véspera, o CriptoBR destacou que a IA elevou o alerta para hacks bilionários em DeFi, reforçando como a interseção entre os dois setores mistura oportunidade, automação e novos pontos de fragilidade.
O que observar agora
O ponto central daqui para frente é se os mercados encerrados pela Ventuals migram para outro operador ou se a liquidez se desloca definitivamente para concorrentes como a TradeXYZ. Caso a segunda hipótese prevaleça, a Hyperliquid pode continuar crescendo em volume, mas com uma estrutura mais parecida com marketplaces dominados por poucos formadores de mercado especializados.
Para a própria Hyperliquid, a saída da Ventuals é um teste de maturidade. Se o processo de encerramento ocorrer sem dano relevante aos usuários, o ecossistema ganha um argumento a favor da resiliência de sua infraestrutura. Se surgirem disputas sobre preços, liquidação ou comunicação, o mercado deve cobrar mais transparência dos próximos emissores de perpétuos de RWA.
Mauro Andrade cobre cripto internacional, geopolítica digital e mercado global no CriptoBR. Acompanha movimentos regulatórios nos EUA, Europa e Ásia, adoção institucional por grandes players (BlackRock, Fidelity, JPMorgan) e o impacto geopolítico das criptomoedas no cenário financeiro mundial.
