Analistas debatem os rumos do preço do Ethereum após atualização Shapella

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A Ethereum Foundation anunciou que em 12 de abril será implementada as tão esperadas atualizações de Shanghai e Capella da Ethereum, apelidadas de Shapella.

As atualizações permitirão saques de ETH dos contratos de staking da Ethereum 2.0. O contrato de staking foi lançado em dezembro de 2020 e aceitava apenas depósitos unidirecionais de Ether (ETH). A nova atualização da Ethereum finalmente libera o saque para os validadores da rede.

De dezembro de 2020 até o momento, os usuários depositaram mais de 18 milhões de ETH no contrato de staking da Ethereum, que somam aproximadamente US$ 32,5 bilhões na cotação atual do par ETH/USD.

Analistas divergem sobre as estimativas de pressão vendedora sobre o ETH

A maioria dos usuários optou por derivativos de staking líquido (LSD) em exchanges descentralizadas ou centralizadas para fazer os depósitos. Como esses derivativos já são líquidos, provavelmente não haverá motivo para que estes ativos sejam vendidos após a atualização Shapella.

Plataformas descentralizadas LSD como a Lido detêm atualmente cerca de 33.2%% do total de ETH depositados na Beacon Chain. Do restante, cerca de 27,1% está depositado em exchanges centralizadas como Coinbase, Binance e Kraken. Assim, 60,3% do ETH em staking está depositado em plataformas de staking líquido.

Por outro lado, o ETH ilíquido, que foi depositado nos contratos da Ethereum diretamente pela configuração de nós ou prestadores de serviços terceirizados, representa cerca de 40% do valor total. Este montante é mais propenso à venda após o desbloqueio.

Segundo uma análise da Nansen, cerca de 59% dos depósitos ilíquidos, entre 3,62 milhões e 4 milhões de ETH, estão no lucro atualmente. É mais provável que esses usuários realizem saques parciais ou completos depois que os saques forem ativados.

Alguns dos investidores ilíquidos também podem optar por manter seus ativos em staking. O relatório da Nansen estima que a pressão de venda total esteja entre 1,2 milhão e 3 milhões de ETH. No entanto, todo este ETH não será despejado no mercado imediatamente.

Visualizando a pressão de venda diária

A atualização Shapella implementará um sistema de saques parciais e totais de dois níveis.

O valor mínimo de bloqueio é de 32 ETH. Os validadores podem sacar os rendimentos excedentes aos 32 ETH originalmente depositados ou sacar integralmente o valor total, incluindo as recompensas acumuladas ao longo do período de bloqueio.

Não haverá uma situação em que as partes interessadas se apressem em retirar seu ETH após a atualização, levando a um aumento nos preços do gás. As retiradas de Ether não têm custos de gás, mas serão limitadas a 16 retiradas parciais ou completas por bloco. Assim, haverá um período de latência na quantidade de ETH desbloqueada e movida para venda.

De acordo com o relatório Nansen, haverá três fases de pressão vendedora sobre o ETH após a atualização.

Na primeira fase, com duração de 27 horas após a atualização, a pressão de venda dos saques parciais será de cerca de 84.000 a 125.000 Ether por dia (cerca de US$ 133 milhões a US$ 197 milhões).

A segunda fase terá pressão máxima de venda dos saques parciais e totais, totalizando 136.000 e 173.000 Ether por dia (cerca de US$ 218 milhões a US$ 275 milhões) em pressão de venda adicional. Esta fase irá do terceiro ao quarto dia após a atualização.

A última fase da pressão vendedora, principalmente em decorrência dos saques integrais, terá uma duração de 19 a 52 dias, adicionando uma pressão de venda entre 48.000 e 53.000 Ether por dia.

Pressão de venda estimada de ETH após atualização Shapella. Fonte: Nansen

A média móvel de 30 dias dos fluxos de Ether nas exchanges é de 313.533 ETH (no valor de cerca de US$ 550 milhões), o que significa que os fluxos adicionais estarão entre 15% a 55% da média móvel. Isso pode deprimir os preços do Ether até que a pressão de venda diminua em um período de três a oito semanas após a atualização.

Uma estimativa da Arcane Research propõe que cerca de 1,3 milhão de ETH serão vendidos nos primeiros dez dias após a atualização em função dos saques parciais ou integrais. A pressão vendedora atingirá seu auge nos primeiros três dias após a atualização, quando a pressão de venda diária será de cerca de US$ 527 milhões (ajustada para o preço atual do Ether de US$ 1.800). O montante representa cerca de 6,4% do volume diário médio de negociação de ETH.

Com menos de quinze dias para a atualização, os traders podem tentar antecipar a pressão vendedora abrindo posições vendidas nos mercados futuros. Até agora, os mercados futuros não mostram nenhum aumento significativo no volume de interesse em aberto ou nas taxas de financiamento para ordens de venda.

O início das retiradas de ETH reduzirá o risco de manter derivativos líquidos de staking comprados por meio de exchanges descentralizadas ou centralizadas porque eles se tornarão diretamente resgatáveis por ETH, diminuindo, assim, um pouco a pressão vendedora.

O índice de staking do Ethereum, ou seja, a porcentagem de ETH bloqueado em relação ao seu suprimento total em circulação, é de 14,96%. Isso é significativamente menor do que a média de outras blockchains de camada 1. Espera-se também que a taxa de staking do ETH cresça a longo prazo.

Tecnicamente, o par ETH/USD enfrenta resistência do nível de US$ 1.970. Um rompimento acima dessa resistência pode levar o par a atingir avlos de alta em torno de US$ 2.330 e US$ 2.750. Em caso de desaceleração, o suporte está em torno de US$ 1.569.

Gráfico semanal ETH/USD. Fonte: TradingView

A rede Ethereum passará por uma das atualizações mais importantes desde o Merge, implementado em setembro de 2022. Os saques de ETH após a atualização Shapella provavelmente aumentarão a pressão vendedora nos primeiros dias após sua implantação, pressionando os preços a curto prazo. No entanto, à medida que as vendas diminuírem e mais usuários passarem a fazer staking de ETH devido ao risco reduzido e ao aumento dos rendimentos, as condições do mercado podem começar a favorecer maiores lucros no longo prazo.

As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são exclusivas dos autores e não necessariamente refletem ou representam as visões e opiniões do Cointelegraph.

Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo movimento de investimento e negociação envolve riscos, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.

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