O fortalecimento do iene japonês e a disparada dos rendimentos dos títulos de longo prazo do Japão estão acendendo alertas nos mercados internacionais e ameaçam os ganhos recentes de ativos de risco, como o Bitcoin. Analistas apontam que a tendência pode levar a uma mudança na política monetária do Banco do Japão (BOJ), com impactos diretos sobre o mercado de criptomoedas.
Nesta semana, o rendimento dos títulos de 30 anos do governo japonês atingiu 2,345%, o maior patamar desde 1994. Ao mesmo tempo, o iene se valorizou e está sendo negociado próximo de 153 em relação ao dólar, em uma tendência que pode reverter os fluxos de capital direcionados às criptomoedas.
De acordo com analistas do Goldman Sachs, liderados por Akira Otani — ex-economista-chefe do BOJ —, o banco central pode estar se preparando para ajustes em sua política monetária. A projeção é de que, se a moeda japonesa continuar se fortalecendo até a faixa de 130 por dólar, a instituição pause os aumentos de juros e revise para baixo suas previsões de inflação para 2026. Já um iene mais fraco, acima de 160, exigiria um aperto monetário mais agressivo.
As expectativas movimentam os mercados, e o Bitcoin pode ser uma das primeiras vítimas do novo cenário. O ativo, que tradicionalmente se valoriza em ambientes de alta liquidez, tende a sofrer com a migração de recursos para opções de renda fixa mais atrativas, como os títulos japoneses.
“As tendências macroeconômicas no Japão, sinalizadas pela atual disparada nos rendimentos dos títulos de 30 anos, indicam uma grande mudança chegando para os ativos de risco”, afirmou Agne Linge, chefe de crescimento do banco descentralizado WeFi, em entrevista ao site Decrypt.
Segundo Linge, o impacto da mudança pode ser estrutural, afetando até operações de “carry trade”, nas quais investidores se endividam em iene para aplicar em ativos mais rentáveis no exterior. “Com o rendimento dos títulos disparando, a necessidade de recorrer ao iene para investir em outros ativos é limitada”, disse.
O Bitcoin vinha mantendo relativa estabilidade, negociado em torno de US$ 85.600, mas esse patamar pode não se sustentar diante de uma política monetária mais rígida no Japão. Para Aravanan Pandian, CEO da corretora de criptoativos KoinBX, uma guinada do BOJ pode ter efeitos em cadeia, inclusive com repatriação de capital.
“A política historicamente frouxa do Banco do Japão tem sido um dos pilares do apetite global por risco. Se o BOJ encerrar ou apertar drasticamente seu controle da curva de juros (YCC), pode haver uma repatriação significativa de capital, especialmente dos criptoativos”, afirmou. “Historicamente, um sentimento de aversão ao risco é indicado por um iene mais forte, o que tende a reduzir a exposição a ativos especulativos nos portfólios.”
A ferramenta mencionada por Pandian, conhecida como controle da curva de juros (YCC), consiste em ações do banco central para controlar as taxas de juros de longo prazo, por meio da compra ou venda de títulos públicos.
Apesar do cenário desafiador, nem todos os analistas apostam em uma retração duradoura. Marcin Kazmierczak, cofundador e COO da empresa RedStone, lembra que em 2016, quando o BOJ adotou sua última postura mais restritiva, o Bitcoin caiu 15%, mas se recuperou fortemente em menos de seis meses.
Do outro lado do mundo, o Federal Reserve dos Estados Unidos ainda enfrenta pressão para cortar juros, em meio à desaceleração dos índices de inflação como o CPI e o PPI — o que pode suavizar os efeitos de uma eventual postura mais agressiva do Japão.
Ainda assim, o movimento da moeda japonesa sinaliza um novo capítulo na dinâmica dos mercados globais e pode obrigar investidores a reavaliar seus portfólios diante de um possível reposicionamento das autoridades monetárias.
