Investidores se tornam mais seletivos com empresas de tesouraria de Bitcoin, diz David Bailey

O entusiasmo em torno das empresas de tesouraria de Bitcoin — aquelas que acumulam BTC como ativo de reserva — começa a esfriar, e os investidores estão se tornando mais criteriosos na hora de identificar quais realmente têm fundamentos sólidos, afirmou David Bailey, CEO da KindlyMD e líder da estratégia de acumulação de Bitcoin da empresa.

Segundo Bailey, o mercado está “aprendendo a diferenciar boas tesourarias das más”, à medida que cresce a maturidade dos investidores e diminui a euforia especulativa. Atualmente, há 205 empresas públicas com Bitcoin em tesouraria, mas muitas viram o valor de seus ativos cair drasticamente nos últimos meses.

“O mercado está ficando mais sofisticado. Ele está aprendendo a avaliar o que realmente diferencia essas empresas”, disse Bailey em entrevista à CNBC.

Tesourarias precisam de propósito e diferencial

Bailey destacou que lançar uma nova empresa de tesouraria de Bitcoin só faz sentido se houver uma vantagem clara ou proposta inovadora.

“É tipo, qual é a vantagem? Por que você é necessário?”, questionou.

Ele observou que o excesso de empresas com estratégias idênticas levou à saturação do mercado:

“Há um número limitado de companhias que o mercado pode suportar fazendo exatamente a mesma coisa.”

Entre as formas de se diferenciar, Bailey mencionou:

• Atuação em mercados internacionais pouco explorados;

• Especialização em nichos financeiros, como crédito corporativo (a exemplo da MicroStrategy);

• Aquisição de empresas operacionais com geração de receita real e sustentável.

O caso KindlyMD e a volatilidade das ações

A KindlyMD, resultante da fusão entre a empresa de saúde KindlyMD e a Nakamoto Holdings, concluiu em agosto a criação de uma empresa pública de tesouraria de Bitcoin com a meta ambiciosa de acumular 1 milhão de BTC.

Entretanto, as ações da companhia têm enfrentado fortes oscilações: caíram 55% em um único dia (15 de setembro) e acumulam uma desvalorização de quase 57% nos últimos seis meses, sendo cotadas atualmente a US$ 0,76.

Bailey reconheceu o cenário e alertou os investidores sobre a volatilidade esperada em meio à consolidação do setor:

“Esperamos que a volatilidade do preço das ações possa aumentar por um período de tempo.”

Possível bolha no setor de tesourarias de Bitcoin

O debate sobre uma “bolha de tesourarias de Bitcoin” tem ganhado força. O banco Standard Chartered afirmou que o colapso de várias dessas companhias expôs empresas menores a riscos sistêmicos, apontando a saturação do mercado como o principal fator de queda no mNAV (valor líquido de mercado).

A Glassnode e outras empresas de análise de blockchain também veem sinais de esgotamento do modelo, sugerindo que a estratégia pode ter “vida útil mais curta do que o esperado”.

Atualmente, as tesourarias públicas detêm um total de US$ 113,8 bilhões em Bitcoin, de acordo com o BitcoinTreasuries.net. Ainda assim, apenas algumas empresas — entre elas MicroStrategy, MARA Holdings e Galaxy Digital — parecem preparadas para resistir à pressão e continuar atraindo investidores institucionais.

Bailey acredita, porém, que o setor caminha para uma “nova fase mais saudável”, onde apenas as companhias com visão estratégica, transparência e propósito real sobreviverão.

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